[富国天丰]_私募探索践行ESG投资理念 追求可持续发展投资是大势所趋

作者: 仝派资讯网 分类: 基金 发布时间: 2020-02-17 13:28

建一个属于投资者的“精品店”

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  停止2019年11月尾,中国已有35家机构正式加入团结国责任投资原则组织(UNPRI),其中私募机构12家,有10家为近三年加入。这说明ESG投资被越来越多私募投资机构认可并应用。

  中国基金报记者 汪莹 房佩燕

  近年来,在可连续生长理念驱动下,国际资产治理领域逐渐兴起ESG投资理念,即在选择投资标的时,不仅仅关注其财政绩效,同时还关注其社会责任的推行,考量其在环境、社会及公司治理方面的显示。

  作为实体经济的血脉与直接融资的主要工具,私募基金一方面努力顺应实体经济高质量生长要求,另一方面也在探索践行新的生长理念和投资路径。

  私募已迈出

  践行ESG投资第一步

  据中国基金报记者领会,近年来海内已有部门私募机构率先行动,践行ESG投资理念。数据显示,停止2019年11月尾,中国已有35家机构正式加入团结国责任投资原则组织(UNPRI),其中私募机构12家,有10家为近三年加入。这说明ESG投资被越来越多私募投资机构认可并应用。

  作为海内首家加入UNPRI的人民币母基金和私募股权机构,星界资源2019年荣获UNPRI发表的“新兴市场年度首脑”奖项。据其治理合伙人方远先容,ESG是其投资中不可或缺的内在因素,贯串投前筛选、尽职调查到投后治理等全营业流程,公司还通过构建ESG委员会、约请ESG专家智库照料、委派部门ESG代表等制度确保ESG投资的实行。

  “我们设立了自力的ESG委员会,确保ESG战略有用落地实行,同时,要求各营业部门至少委派一位代表卖力ESG的部门执行督导。在投资流程上,ESG贯串项目全生命周期:投前接纳原创的两阶段ESG评估问卷网络数据,从ESG认知、投资流程、投后治理、信息披露四大维度评估,并就数据真实性睁开ESG现场尽调;在投后治理阶段,按季度跟踪GP的ESG显示,对底层项目举行ESG风险排查,投后ESG评估效果将为下一期基金投资提供参考。”方远说。

  海内首家加入UNPRI的政府指导基金治理机构――盛世投资也将ESG融入募投管退投资全流程中。据其合伙人姜燕先容,盛世投资在团体层面搭建了ESG系统,主要包罗企业内部ESG行为准则及ESG投资系统。在ESG投资系统建设上,盛世投资设立了ESG投资决策委员会,卖力ESG方面的战略制订、政策执行和监督治理。

  “投资团队在尽调时会关注GP在投资计谋及过往投资历程中若何实践ESG理念,ESG风险及时机,投资协议里是否有相关约束,若何追踪ESG数据,若何辅助项目改善ESG显示,是否定期举行风险监测,项目退出若何评估ESG绩效等,投资、风控、投后等各部门协作,将这些因素纳入整个流程治理。”姜燕说。

  ESG理念也是信中利资源多年来坚守的投资准则,其董事长汪潮涌示意,鉴于早年在华尔街的投资履历,公司自建立伊始就将ESG理念融入价值判断。“ESG理念贯串于公司投资营业的全流程,是投资决策的主要考量因素。”

  详细来说,信中利不会投资诸如传统化工等不注重环保和节能减排领域的项目;在项目尽调、立项及投资决策时,执法尽调等非财政信息是其考量的重点;在投后治理方面,针对初创型企业,会协助企业逐步完善公司治理结构,对于成长到一定阶段的企业,会综合评估其在促进经济可连续生长、推行社会责任方面的孝敬。此外,信中利会重点关注已投项目的ESG负面指标,在环保合规、员工劳动规范、税收合规等方面对其举行严酷追踪和投资风险排查,以防止“黑天鹅事宜”发生,控制投资风险。

  ESG投资如日中天

  正向效应逐步凸显

  虽然私募践行ESG投资理念已迈出第一步,但相较于ESG在国外资管领域的广泛应用,海内机构对此的明白和诠释才刚刚起步。

疫情影响创投机构募投节奏 做好投后管理不改长期投资策略

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  据方远先容,星界数据库录入了四五百个GP,从尽调效果看,拥有ESG认知的GP占比不到20%。“虽然这个比例在我们的推动下有所提高,但相比于欧洲等深耕ESG多年的区域,仍有较大差距。现在海内ESG投资仍处于早期阶段,市场对ESG普遍持有嫌疑态度,例如,投资者为什么要关注ESG、ESG与投资事实有着怎样的关联等。”

  一个老生常谈的问题是,在投资中关注ESG指标,到底会不会给业绩带来正向影响?汪潮涌示意,有研究显示,ESG与企业业绩具有正相关性。ESG做得好的企业,能给机构和投资人带来更好的投资回报。

  方远以为,现在很难量化ESG投资的回报。20世纪70年代以来,海内外公布了2200余份ESG与公司绩效相关性研究,其中90%的研究解释,ESG显示优越的上市公司往往能获得更高的财政绩效。“由于中国一级市场数据匮乏,我们很难获得准确结论,不外,大趋势是一致的。”

  他示意,将ESG与财政回报联系起来有两个条理,一是风险提防,ESG可以甄别出公司存在的重大风险点,作为投资判断的主要依据;二是ESG可以开拓投资视野,财政回报是过往投资人的焦点关注点,但财政回报来自企业家行为,而企业家行为一定会对环境、社会及公司治理产生影响,以是,ESG不失为一个挑选投资标的的利器。

  姜燕也坦言,从海内实践来看,短期很难断言ESG与财政回报一定有正相关性或带来超额收益,但外洋大量实证研究的结论解释,ESG能降低风险,尤其对于负面剔除、制止“踩雷”有显著效果。

  她还示意,若是企业的ESG做得好,可能有利于机构未来退出。“现在二级市场异常关注ESG信息披露,从羁系层面来看这会是一个逐步增强的历程,将倒逼上市公司和二级市场投资机构加倍关注ESG,也会逐步传导至一级市场。由于许多一级市场的项目未来会在二级市场退出,以是,在投资时就关注ESG,在一定程度上也会有利于未来退出。”

  方远也称,作为一级市场投资者,其将ESG理念前置,就是为了在意识上很好地推动机构一把手重视和生长ESG,也为上市后披露做铺垫。“专业投资机构的能力应该是周全、综合的,包罗行业研究、投资判断、资源运作及投后治理服务等,ESG在其中不可或缺。”

  确立ESG投资系统

  需多方协力

  现在,ESG投资尚未成为行业配合话语系统,仍面临着诸多难题与挑战,任重道远。协会此前开展的2019年度ESG投资问卷调查效果显示,机构投资者以为当前生长ESG投资的主要障碍,依次集中在缺少完整统一的ESG信息披露、缺少ESG投资实践的方式和工具、市场对ESG投资认知不足等方面。

  方远以为,当前在中国推动ESG有三大难题:一是资源隆冬,一级市场流动性收紧,GP首要任务转变为融资;二是尺度匮乏,一级市场尚无统一的ESG尺度,各主体普遍处在“摸着石头过河”的阶段,实行难题;三是全局推动,除行业内驱力外,ESG生长还需要各界气力团结推动,包罗羁系机构以及资金端的养老金、保资、主权基金、大学捐赠基金等。

  他同时示意,中国推动ESG生长的焦点优势在于羁系层支持,在政策指导下ESG已进入生长快车道。只是在这个历程中,要确保动作不变形及政策的连续性。“中国的股权投资正在迈入新阶段,关注重点应从早期‘单一的财政退出’逐步变为‘兼顾回报及可连续生长的综合退出’,这与当前中国经济转型紧密联系。我们希望将过去十余年在外洋资产治理市场积累的ESG履历落地到中国市场,也愿意与其他机构一同提议建立ESG专项基金,以促进ESG生长。”

  姜燕提到,现在海内开展ESG投资的环境需要连续改善。首先,期待政策层面加倍完善,希望羁系层能出台相关政策或指引,激励一级市场机构践行ESG理念;其次,市场需要指导,尤其是行业内能作为楷模的头部机构,需要更多施展示范作用;此外,海内现在缺乏规范统一的ESG尺度,如数据若何网络、信息若何披露、绩效若何做评价等,期待通过与各家机构的配合探索、实践及分享,加之羁系层、第三方主体、学界等各方气力推动与介入,探索出适合中国一级市场生长与落地的ESG尺度。

  姜燕以为,未来会有越来越多机构在投资中接纳ESG理念。“无论是全球可连续生长,照样中国提倡的‘创新、协调、绿色、开放、共享’五大生长理念,都与ESG息息相关。随着海内资管行业的国际化,对标国际尺度是一定趋势。未来海内投资机构要想生长壮大、探索国际化,同时降低投资风险,实现高质量生长,完善ESG生长理念也是一定的。”

  汪潮涌也指出,ESG投资理念的焦点是“可连续生长投资”,激励历久投资,而中国创投行业的大部门资金来源于小我私家投资者,限期较短,这决议了基金投资限期相对较短,与ESG理念相悖。他建议,从顶层制度设计上激励和指导历久资源进入创投领域,这样才气充分施展创投服务实体经济的功效,将ESG理念落到实处。此外,创投行业现在缺乏详细的ESG指标系统和制度规范,没有刚性约束。“让ESG形成行业尺度是一个历久历程,需要政府、企业、机构、媒体等各方协力推动。”

  他还示意,近年来A股纳入国际指数已经大大推动了ESG投资理念在中国的生长。对于一级市场的初创型、创业型企业而言,二级市场ESG理念的推广亦可以倒逼企业注重环境保护、公司治理和社会责任方面的“软实力”,从而有利于中国私募股权、创业投资行业的历久生长。ESG生长是中国资源市场的大势所趋,考虑到外资大量进入中国资源市场的情形,这种趋势可能加速。

责任编辑:cyf

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