百亿私募掌舵人吴星:期货“生与死” 股票“荣

作者: admin 分类: 股票资讯 发布时间: 2020-02-10 15:47

  2011年8月★…,深圳的一间普通住宅内●▲,吴星和他寥寥数人的团队…•◆•…,开启了凯丰投资商品期货的航程。2017年,大步进军股票市场的凯丰投资,通过期货和股票的密切联动,一跃成为中国最年轻的百亿宏观对冲基金。正当外界以为凯丰要乘胜追击时■★,吴星却决定放慢步伐●▽…,控制管理规模,蓄力迎接下一个关卡。在吴星的眼中,凯丰投资一直在自我否定、自我颠覆中进化。进化背后的艰难可想而知,吴星的方法是先做到勤勉。今年以来▽○…=,他听过的内部路演已将近300场,交易以外时间几乎全部排满,连周末也安排了宏观策略交流●★●▲。进化能否带来稳定且优秀的回报-★?2019年,凯丰投资收益逐渐翻正走高□●-•▽,股-◇□、债、期、量化、宏观团队相互融合,并完成了猪周期和光伏等领域的多项经典投资。在此过程中,凯丰投资始终保持着对跨产业链细节研究的能力,以及商品锤炼出来的博弈能力。领悟跨资产实践凯丰投资以期货起家•▪--=,是百亿级私募里面为数不多横跨商品--•、股票、债券等领域的机构▪◁…。其早期投资方向为农产品、黑色、能源化工等商品领域——方大炭素便是其商品投研能力的延伸▼•=。作为2017年超级牛股★•-,凯丰投资在上涨前就做出正确预判□☆▼■▲,进行了大量实地走访和调研▪▷△▪=,并一路买到前十大股东△◁…=,最后收益令业界惊叹。期货和股票的密切联动中•▪◁…,猪周期投资也是其经典一役•◆★…-。在2018年8月非瘟发生时,凯丰投资内部各个团队就开始共同研究,细致判断猪瘟的蔓延速度及方向,以及不同地区禽类产量对饲料的影响,最终的投资融合了所有研究成果:股票团队发现市场对于猪肉股的空间有很大的预期差,而期货团队测算出同为猪饲料,玉米的需求率先下跌,而豆粕却要经过复杂的路径延后下跌。这样实现了一猪多吃,做多猪肉股、做空猪饲料,[股票002450]_徐峥又火了:《囧妈》春节天下免费播!超级大款宴,甚至延续到猪肉的替代投资上。从期货投资到股票投资,吴星最深的体会是○•:期货市场是生与死◇•△▼,股票市场是荣与枯。▼●…“2014年到2019年间=☆■•,期货市场平均收益率每年都是负数,股票市场收益率则有正有负○▲▼••。期货是一个死局◆◁,对所有参与者来说它是红海,而股票是蓝海●•。▷◁◁○”然而,哪怕身处红海•◆▷▽=,凯丰也是常胜将军。从2014年至今,凯丰投资做期货从未有过亏损◁▲=。“我们的本质就是做出阿尔法。”吴星在凯丰投资2019投资者年会上说,在期货市场做出阿尔法,并将其运用到跨资产实践中,其心得主要有三点。首先,是多样性的交易组合。期货的交易组合具有多样性,包括期货杠杆◁■○▪、多空持仓、期权工具等•●◆◆。期货投资者从不拒绝合适的工具☆▷,只要能把最核心的确定性★◁•☆、最好的想法用表达出来□▼□◆。而这恰恰也对期货交易的细节提出了高要求。“期货投资里的任何一场小战斗,你用小刀还是大刀,用枪还是其他武器?哪个效率最高,哪个最合适?这是我们天天琢磨的事情。”以套利为例◇★■☆•。这个策略操作可能只有1%的波动,但凯丰投资却要讨论很久,研究很多细节■○,这是投资股票的人所不理解的◇•▪,因为一只股票很容易就可以涨2%。不过,对于期货投资而言,只要能确定把1%拿到,把这1%再放大10倍☆■。一年抓住五次1%,就是50%的收益。○◇“为什么我们敢放大10倍?因为套利风险有限,我们可以在确定性的小行情里搞出确定性的收益,积小胜为大胜。”其次△•,是更细颗粒度的研究•◁▪◁。“这是做好多样性交易组合研究所要做到的,我要的是日度或周度的数据▽○◁◇△,实在不行的话,月度是我能接受的最低要求•□=…。”吴星解释。期货对时间的要求比股票更为紧迫▽□△★★。吴星表示☆……,任何有关信息一出来,凯丰投资就要迅速交流◇…▼▲,因为期货交易环境根本接受不了信息迟滞。“如果一两个月的期货相关数据出来了我们还不知道,那我们怎么活?这等于把命交给别人。△□”

如果觉得我的文章对您有用,推荐阅读。您的支持将鼓励我继续创作!