2012 回归价值 理性投资

作者: admin 分类: 理财 发布时间: 2020-09-08 10:10

  范勇宏

  2011年是投资者不堪回首的一年。受欧洲债务危机等一系列利空事件影响,全球资本市场震荡下行,中国等新兴市场遭受重创,投资者损失惨重●■。在国家紧缩货币政策以及一系列控房价▼□△…、控通胀的措施影响下,经济增速明显回落,受此影响A股市场持续下跌,上证综指跌幅超过20%,点位重回十年前☆◁。市场跌幅与年初乐观的判断迥然不同◆□★,令所有预测分析师大跌眼镜。

  过去的十年,一边是GDP高速增长,一边是上证综指零增长,这对于遭受亏损的大多数投资者来说,如同黄粱一梦,是难以接受的。而对筹资者来说▲○,A股市场称得上是全球资本市场少见的募资●◇▷○“天堂”○☆●。广州期货开户十年间▼…▷▷,A股市场大扩容,上市公司数量从1000多家翻番到2300多家,流通市值十年增长十倍-●,卖方长期主导市场,IPO“三高○=☆▽”不退。在IPO制造出一个又一个亿万富翁的背后,投资者赚钱的机会却少得可怜=△▼▼。

  十年间,上市公司拼规模,拼扩张。结果是市值大了=•▼,上市公司数量多了,但值得长期投资的公司仍然凤毛麟角。“重筹资、轻回报”是股指十年后回到原地的重要原因▷☆■=,同时造成短线资金炒作成风,很难真正树立起长期投资▽…、价值投资的理念▽▼。目前一级市场还很火,新发个股仍有大量资金追捧,但一级市场的发展终究不能脱离二级市场。如果二级市场持续下跌,一级市场的融资功能也必定会逐步丧失○▼,进而影响实体经济的健康发展,资本市场更谈不上成为优化产业结构☆□•、合理配置资源的平台▲★•。

  2012年将是极为复杂的一年,充满着太多的不确定性△…,对广大投资者来说○□▪○,仍将是充满挑战的一年◇▷。欧洲衰退将会使全球经济增速放缓•△○▲,其他主要经济体也备受高负债率的困扰。中国经济已进入转型期◁▼●,转型的过程是漫长和痛苦的□◇◆○。2012年,经济面临着增长下行的压力◆☆,同时物价上涨的隐患仍然存在,如何化解这些风险•◁△•、流向股市中的溢价来往是什么?配资开户服务600458资金2019-11-1!实现经济软着陆不仅对中国长远发展意义重大□▷=,对亚太乃至全球也至关重要◇-。

  中国资本市场经过二十年,特别是近几年的快速发展,已成为全球市值第二大市场☆△•□。中国资本市场也步入了转型期★▲◆•,即将成为全流通市场。全流通对股市将会产生一系列重大影响。同时,中国股市也将告别股票短缺的时期,进入一个股票供过于求的时代□-。随着大量IPO◆○、再融资…•★、大小非解禁,资金短缺将成为制约中国资本市场发展的一个长期问题。因此,解决长期资金入市成为当前的迫切任务。

  从发达国家经验看★●▼,养老金长期投资资本市场是成功的。鼓励养老金入市,需要相应的政策支持,例如免收红利税、利息税=★,更为重要的是,效法美国401K法案,递延投资养老金的个人所得税▽○。养老金入市是一项意义深远的重大战略举措,是未来发展的方向,但先决条件是资本市场必须要规范起来,要树立起尊重投资者的文化,实施鼓励分红、强制退市等一系列可行的措施••,真正实现上市公司优胜劣汰,恢复资本市场的投资功能、创造财富的功能。缺失了这个先决条件,养老金入市的资金再多也无济于事■…▷◆,最终也会沦为牺牲品。

  即将到来的2012年☆○,投资者更加厌恶风险,个股是什么意思总体的投资策略应当是防御保守的一年,理性投资▽=■、价值回归应成为主流投资理念。值得关注的是,怎么做股票配资政策变化成为影响股市变化的重要因素■★•,在当前A股股指和估值水平跌到了历史低位的情况下□◁,如政策应对得力●◇-□,2012年的股市有望“柳暗花明又一村■△…◁”•▼,总体上要好于2011年。

  (作者为华夏基金公司总经理)

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