8月投资回顾:数据向下,情绪向上

作者: admin 分类: 理财 发布时间: 2020-09-05 17:20

  编者注:民办教育板块继昨日大跌后,今展开反弹••,睿见教育一度涨超14.5%。武汉股票配资公司这些被政策屡屡◆★•▲“照顾▽•◇▼”的标的中或蕴含着机遇。

  作者:charlieH

  作为港股中特有的民办教育板块,一直以来广受投资者的关注。但在这两天,持有教育股的股民却实打实地体验了一把过山车的感觉△-•。首先是9月3日下午2点半左右,突然教育板块整体放量下跌,wind上的港股教育指数收盘大跌8.94%。从个股上看,天立教育、睿见教育、枫叶教育、宇华教育和中教控股跌幅较大,天立教育和睿见教育一度最大跌超过20%▪□。

  

 

  来源:wind◆●•△,华盛证券

  正当股民连连感叹“关灯吃面”之际•◇•●,9月4日教育股又上演了绝地反击★▽☆=。截止收盘□☆,[股票配资风险]_发行价271元创A股纪录 石头科技还能“依赖”小,睿见教育以13…==▼.27%领涨◆▼□,午后更是一度涨超14•--□.5%。此外希望教育、枫叶教育、中国科培◆▷•□、中教控股等均有6%以上涨幅•☆-◆。如此上蹿下跳的行情,究竟为哪般呢▪△◁□?

  政策“走一走”,市场“抖三抖”

  首先教育股大跌与一则发言有关,中国人民大学校长也是政协委员刘伟在政协会议上发表了主题为▷■•“民办教育健康发展既需要分类管理-▲△,更需要系统施策▷▷”的发言。在发言的建议中,刘伟委员提到了两个关键点:一个是“有效监管营利性民办教育机构,将非营利性民办教育机构实质活力空间控制在合理限度内”;第二个是☆★“杜绝民办教育以VIE架构在境内外上市”…•。

  

 

  来源=■=:网络

  根据海外投行分析师指出□▽,一旦民办K12(义务教育加高中)教育机构不能用VIE(协议控制)架构的话,上市主体会被迫分拆业务,许多营收将不能并入财务报表。简单的来说,这类公司有可能收入减少一半…★▪。

  既然影响如此之大,为何今日教育股又大幅反弹呢?这主要是因为在消息经过澄清报道后,并无正式的《实施条款》出台,目前该提议只是出于建言状态。市场一时之间脆弱的信心和季度悲观的预期随之有所修复◆▲★。9月4日反弹力度较大的公司,也恰好是含有K12学历教育的那些。像西南地区第二大的K12学历教育提供商天立教育,华南区最大私立小学及中学的民办教育集团睿见教育…□,国内主营K12国际教育最大的枫叶教育。

  民办教育是个朝阳行业

  民办教育行业有着广阔的发展空间,首先从供给上来看★☆△□,民办义务教育总量增长缓慢□…□,但对学校需求仍在增加◆…。

  2002 年后全国出生人口数保持一个比较稳定的水平•▼-▷,在2015年实施-◁“全面二孩•▷□★”政策后,2016年出生人口突破了1700万人☆●□△,这是自2002年来出生人口首次突破1700万人△■◇•。与此同时▽▷●,全国各地的中小学学校数量却一直在减少,小学单校学生数不断攀升◆◆=。

  2017年全国小学数量为16.7万所,仅为2007年的52%,单校平均学生数量达到604人,再创新高。在北上广等发达城市☆●▪◆,对周边地区乃至全国的“虹吸效应”使得新生人口上升得更快,教育资源更加紧缺,同时还有政策上对消除▼▷■▲“大班额”的压力,增加学校数量势在必行。

  

 

  来源◆▷☆★:wind-▽,华盛证券

  而对于高等教育而言,2018年民办高校的渗透率在30%左右,而全国高校毛入学率在48★△□■.1%▽◇▷,仍然具备不小的提升空间。

  其次从美国的案例来看,优质的民办教育会具有较强的定价权。

  俗话说,再穷不能穷教育,再苦不能苦孩子。中国在2019年的人均名义GDP将有望突破一万美元,慢慢迈入了一个准发达国家的水平。而纵观发达国家的发展历程,在教育方面的投资和消费呈现高速发展▼•…◁,000510资金流向并且会远远高于本国自身的GDP增速。

  像美国劳动统计局数据显示,大学学费和教育的价格指数在过去20年累计增幅达到了170%和接近150%,远远超过了药品消费(100%)。

  

 

  来源:华盛证券

  布局教育股,该如何趋利避害

  在一个动荡的环境下,投资者需要保持清醒的头脑■▷▪■,不能被恐慌情绪主宰你的投资决策。在这一波民办教育股调整过后◆★,哪些是波动出来的机会,而又有哪些是容易伤人的▪…◇□“飞刀”呢?

  

 

  来源:wind,华盛证券

  上图数据筛选了港股50亿市值以上的教育股◁△。首先要讲讲K12教育板块。

  K12教育分义务阶段+高中阶段,在2018年8月10日司法部颁布的《民办教育促进法实施条例(送审稿)》中提到了义务教育阶段不能选择成为营利性学校,而送审稿第十二条提出“实施集团化办学的,不得通过兼并收购、加盟连锁、协议控制等方式控制非营利性民办学校”。

  这是否意味着含小初中的上市教育集团就没有生存土壤了呢•△▪-?不确定…★•。包括究竟港股上市所采用的VIE 架构的K12教育集团会否被拆,现在也还未明确。在新《民促法》实施条例的正式落地以前▼=…,投资该板块是需要认真衡量的。

  其次是高等教育□-,民办高等教育是政策风险较小的板块。在《民促法》送审稿中明确了营利性和非营利性分类以后■•▼=,大部分民办高等教育选择营利性,但法律也保障其与公办享有相同权利…▷•□。在不确定性消解以后…-,加上全国二百多所独立学院需要逐渐跟大学脱钩,还有2019年刚定的百万高职扩招,对民办高教公司的发展都是非常好的机会…◇。

  最后讲讲职业教育,从政策风向上看职业教育不仅没有收到政策上的打压,相反在2019年还得到了《国家职业教育改革实施方案》▽◁•、《建设产教融合型企业实施办法(试行)》、《关于在院校实施“学历证书+若干职业技能等级证书”制度试点方案》等多项新规的支持。像港股中的中国东方教育2019上半年实现营收18.21亿元◁○,同比增长26▷-▪□.6%;净利润3◆◁●.12亿元▼▼,同比增长44.2%。不过随着市场的看好,该公司的估值也到了40倍以上的动态市盈率▼▲▲◆,不算便宜了。

  以上只是简略梳理了一下,港股中教育板块的政策脉络,如果要到真金白银的布局,投资者尚需更加深入研究△•。包括管理层的经营能力和人品,公司对于政策的应对举措◆▼▷★、增长是靠并购还是慢慢自建发展等,都是需要注意的方面…▽■○。

  风险及免责提示:以上内容仅代表本文作者的个人立场和观点。投资者在做出任何投资决定前,应结合自身情况◆◆,考虑投资产品的风险。必要时◁▼=,请咨询专业投资顾问的意见。本文不构成任何投资建议●◇◆…,对此亦不做任何承诺和保证△■。

  本文首发于微信公众号:港股情报局。文章内容属作者个人观点◆…△▷,不代表奇点网立场。投资者据此操作○▪△,风险请自担◁•。

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