高净值人群配置保值意愿增强 风险偏好弱化

作者: admin 分类: 理财 发布时间: 2020-09-04 18:07

  
原题▽=:高净值人群资产配置保值意愿增强 风险偏好弱化
编者按

  资产保值如何跑过CPI,如何对抗资本市场震荡▪…?

  全球化资产配置的需求远远走在国内资本市场的开放速度之前▷=☆●,这不仅为国内的财富管理市场带来挑战,也给予移民行业新的机会▪▪▷…,甚至出现移民金融这一新产品▼○•。

  在今年股市震荡■=△、楼市行情开始分化、人民币汇率波动▼▽□◇、多次降息等多重因素的综合作用下□◆○,因资产基数大,高净值人群的财富更容易受到这些因素的影响而缩水。越来越多的高净值人群开始考虑全球资产配置。

  21世纪经济报道记者通过多个专业渠道,对中国高净值资产人群调查◁◁-,了解他们的投资与资产配置趋势,分海外和境内,以供参考。

  本报记者 王晓 北京报道

  每周报告之“尖端”财富配置趋势

  21世纪经济报道记者采访多位私人银行投资策略负责人了解到…○◆-,在现行市场环境下☆-◇▼,优质资产荒的情况还将持续,高净值人士一方面要降低对投资收益的预期•△。另一方面…★▷,要加大资产的多元配置■…,在具体投资领域要仔细甄别◁○,防范风险是主要关键词▪○▷。

  “客户的风险偏好总体变弱了很多,更追求一些安全的回报。”平安银行(000001,股吧)私人银行总裁助理夏广民告诉21世纪经济报道记者。

  纵观国际市场,美股也呈现震荡格局,大宗商品价格也大幅下挫○☆-…,原油价格屡创新低。在美联储启动近10年来首次加息后,后期是否会继续加息的靴子还未落地=…▽。

  金融市场一系列快速且剧烈的震荡中,如何挑选合适的资产实现保值增值越发困难,投资者的心态和投资策略也正在发生较大的变化▽…。

  21世纪经济报道记者采访多位私人银行投资策略负责人了解到•★■•,在现行市场环境下▲◁▪■,优质资产荒的情况还将持续◇△,高净值人士一方面要降低对投资收益的预期★■。另一方面★•,要加大资产的多元配置,在具体投资领域要仔细甄别,防范风险是主要关键词。

  具体来看,今年上半年在配置债券等固收类资产仍有机会;股市安全边际已经增高,但仍有待企稳;而在境外资产配置中,目前要警惕汇率和收益双重损失☆△☆。

  财富保值取代创造更多财富

  高净值人士正在变得更加谨慎=▪。

  贝恩公司全球合伙人◁▲★、大中华区金融服务业联席主管项安达博士告诉21世纪经济报道记者▼-•,在与高净值人士的交流和调研中发现,从2009年开始客户的资产增值需求在减弱□○=▪,▲○“财富保值”取代○-…“创造更多的财富”成为首要目标。“在过去一年,客户的资产保值需求更加明显△▲,在投资组合中添加了许多保值的配置。”

  这一变化得到了多位私人银行人士的认同。

  招商银行(600036,股吧)私人银行研究部门相关负责人介绍,相较2015年上半年多数客户比较逐利的心态,经过2015年收益率的下行▷=,投资者普遍已经接受了这一事实■☆▪◆。◁□“相较2015年,2016年资本市场表现会更加分化。各种资产的收益率都在下行。•●○▽”

  “我们认为,今年经济下行的压力依旧很大,货币政策将持续保持宽松◁-。安全资产缺乏的情况在上半年还不会结束。”该负责人介绍•-◇。

  在这样的背景下,杠杆作用招商银行私人银行在近期进行的投资策略巡回报告会中与客户交流,建议客户适当降低对收益率的预期。

  目前■==▷,低风险的合理收益率在3%-5%之间-…☆□,相较去年已下降不少。招行私人银行研究团队认为,基于此,上半年债券市场还有配置的机会。但是由于经济下行的考虑,投资者应当选择评级比较好的品种,并适当做一些分散。在品种上相对看好利率债及高等级信用债▷•。

  “即便这样(偏好安全回报)客户的需求也很难得到满足。整个市场优质资产的供给是越来越少的。”平安私行的总裁助理夏广民说。他介绍▷▷▪▪,目前固收类产品中大部分银行理财的收益率在4△○.5%-5%之间,这也是交易量比较多且供给方和投资者都相对能接受的价格,今后这一收益水平还会逐步降低▪=▽◁,但不会降太多。

  相关招行人士表示•◇◆-,上半年的投资主题是防风险,更强调资产配置的概念▷■。▲▽★“今年还没有看到哪个市场有特别的趋势性机会,分散投资的思路更好,但是这个过程中要注意选择安全边际比较高的产品。”

  交通银行(601328,股吧)私人银行也在高净值人士资产配置报告中指出,任何一类资产在波动加大的市场环境下都很难独善其身。

  因此,只有在不同的大类资产间进行合理布局,才能在平衡风险的同时把握各类资产如债券、股票等市场出现的阶段性投资机会○◁●。此外,客户应当在保持一定资产流动性的同时▷○□●,拉长投资久期,适当增加中长期期限产品的配置比例□▲○=,如保险产品等。

  项安达也告诉记者,2015年年初开始▼◇▷☆,高净值人士的资产配置=•▼,也从原来简单的固收类产品和刚兑类产品,逐步转移到资产管理方面,综合配置更多△…★。

  股市不必恐慌▲▪•?

  经过2015年令人心惊肉跳的过山车式行情,2016年的股市会如何?

  ◇▼▽“前期部分有损失的投资者可能会回避这些资产,逐步赎回或不再加仓△◁。••★”夏广民告诉记者。

  尽管悲观的情绪在多数散户投资者中蔓延,「潜能恒信股票」成都资深配资公司高净值人士的态度却出现了变化○=。

  招行人士介绍,2016年将会是股市机会与风险并存的一年。在与客户的交流中▽◆-,有部分客户认为,股市等权益类资产的安全边际已经较高,新的配置机会正在到来。

  “我本人认为,破发是什么意思股市到了这样的点位已经不必过于恐慌•■◁▲。”夏广民说。今年整个市场可能会围绕2800点-3000点之间进行宽幅震荡●•□,但随着经济增长,股市的底部也在逐步建高。

  “如果股市跌到2500点左右的话▪◆,我们会建议客户加仓★●▲。”但他也提醒,投资者应当关注制约股票市场的宏观经济因素,包括汇率波动和实体经济基本面是否向好。

  上述招行人士认为,股市今年应该是跌出来的机会。今年市场的波动不会变小□=■▼。但与2015年下跌时的恐慌相比,高净值客户心态比较平静。一方面是认为目前的点位已相对安全,另一方面★•■,高净值人士资产分散情况较好,单一市场的重仓比例不会太高△★◇。在操作上,高净值客户更多选用定投计划方式,可以不太在意进场时点和价格○◆▲▽。

  招行人士还介绍,在双创背景下,从去年到今年☆▽=,高净值客户对一级市场的股权投资、兼并重组的主题比较青睐。此外,2016年政策主基调是继续限制过度投机,同时逐步放开对正常交易功能的限制△-。建议上半年在投资品种中适度增加风险缓冲的安全垫保护◇•…。

  在多层次资本市场建设中,新三板市场从2015年开始投资热度升温◇△•。不过,招行人士介绍,2015年新三板市场波动也很大,多数客户认为其中的风险比较难以评估,更倾向通过私人银行寻找专业机构进行投资△○。

  夏广民也表示,平安私人银行在新三板早期就有涉猎,但近期比较谨慎。由于其中的企业良莠不齐☆▲•,更关注做市商参与的企业,多数以基金形式参与其中以分散风险。•◇■▼“但这是一个更大的市场,我们主要期待一些制度红利的落地,和主板市场的定位差异明确后会更多介入。”

  汇差与收益如何相爱相杀

  随着前期人民币汇率波动,许多普通百姓纷纷兑换美元▼◁△,或者计划加大境外资产配置。

  招行人士介绍△•,人民币汇率波动反映了经济下行的压力,但并不认为人民币有长期贬值的压力▽★◇★。

  从全球市场来看▷•◇,中国经济增速和投资收益还处在绝对高位▼▲△□。此外,根据央行表态和行动,人民币汇率波动要看一揽子货币而非美元▷…。加上收取境外金融机构境内存放存款准备金、外管局完善个人结售汇制度等,央行已经释放出汇率维稳的信号▲★。

  “如果不是实际需求■…,投资海外资产需要考虑收益效率。其他币种的投资标的收益大部分都比较低,此外☆▼●-,在岸基金也缺乏美元渠道,如果投资者冲动去投资的话,将要承受汇差和收益的双向损失▲▽☆△。”该负责人表示。

  “境外投资的风险更难控制。▷▲•”夏广民告诉记者□☆。在美联储加息后,市场情绪面和流动性都在收紧。尽管加息的预期此前已有所消化,但全球市场经济增速放缓,美国经济增速并不稳定,且美股等估值较高,顶格申购是什么意思短期认为美股中性或负面,不会带来超额回报。不过对于港股●▲,夏广民认为•▼△,港股估值已经十分低,中长期投资价值高于美股。

  项安达也表示•=◆-,高净值人士很早就已经在全球范围配置资产☆▷,更关注中长期的财富变化,不会因短期单边市场增值的影响发生太大的变化○-•。

  招商银行私人银行研究团队对21世纪经济报道记者表示,不管是境内还是境外,资产跌到一定的安全边际后便可以进行中长期的配置◇=○。但一季度并不是一个好的时点。美联储和欧央行在3月份会有一些动作,建议客户待美联储加息幅度和市场走向明确后再作考虑●▽▲▽。

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